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但是券商研究所要顶住这些压力，减少外部的影响，要确保投价报告的专业性、严谨性，力争做到精益求精。新时代证券研究所所长孙金钜科创企业当今面临两大制度红利，第一便是科创板的设立，第二是并购重组和再融资。去年下半年开始，相关政策已经有放松的迹象，希望未来再融资在价格和减持方面有进一步的松绑。

就在上周6月12日晚间，中兴通讯发布公告称，公司和全资子公司中兴康讯已与BIS（美国商务部工业与安全局）达成《替代的和解协议》。协议内容主要包括：支付14亿美元民事罚款，更换所有高级副总裁以上高管，设立独立特别合规协调员。在支付罚款后，美国方面将把中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。

李成东在文中称，估值方面，基于分部估值法对每个业务进行分别估值。“其中核心商业部分我比较保守，毛利润200亿美元，假设净利润为100亿美元，按照净利润的30倍pe给出。考虑到估值的合理范围差，因此目前阿里巴巴的股价基本是公允的。”中信建投近日发布的研报称，采用分部估值，分别计算核心业务（剔除阿里云）的 DCF 估值，阿里云的估值，和蚂蚁金服的估值。对应核心业务、阿里云、蚂蚁金服的每 ADS估值分别为165美元、45美元、19美元，目标价为229美元，维持“买入”评级。

实际上，某种意义上讲，*ST云投参与土地使用权竞拍意愿受阻是福是祸并不好说。近期以来，关于房地产企业，特别是中小企业的负面消息不少。7月下旬，诸多媒体报道称：“截至7月23日，全国有271家房地产企业宣告破产清算”。从相关案例来看，破产的多为小房企，且在三、四线城市布局房企较多。

有分析人士向《投资者报》记者表示，很多中小农商行都没有金融衍生品业务交易资格，根本无法设计发售结构性存款产品，加上结构性存款的成本高于储蓄存款、专业人才缺失等多方面作用下，中小银行无法与大行相比。“尽管处境艰难，但中小银行并非没有机会，其在区域市场上有独特的优势，立足本地，找准自己的市场定位同样可以形成独特的竞争优势。”该分析人士指出。■

证券研究将与科创板相辅相成作为近期资本市场上的高频词，科创板的每一步进程都能引发热议。科创企业的估值定价中，研究所的工作能否正确引导市场预期，显得至关重要。湘财证券副总裁，首席经济学家，研究所所长李康科创板由主承销商写投价报告是一个非常好的开端，“没有金刚钻不揽瓷器活”，科创企业的发展和科创板未来能否成功，关键在于整个资本市场定价机制和定价能力是否得到充分体现。